Les actions chutent en raison de la montée des tensions au Moyen-Orient

Les actions américaines ne cessent de se renforcer dans un marché haussier qui dure depuis près de deux ans. Après de légères baisses de moins de 10 % en juillet et début septembre, le S&P 500 et le Nasdaq 100 ont de nouveau enregistré de nouveaux records cette année, atteignant respectivement 5 762 dollars et 20 115 dollars. Une légère correction a rapidement suivi en raison de l'escalade des tensions au Moyen-Orient, mais les deux indices clés sont toujours en hausse de près de 5 % sur le mois et semblent poursuivre leur évolution positive malgré la période traditionnellement délicate qui précède les vacances. 

La situation macroéconomique reste largement favorable aux actifs à risque tels que les actions, et la récente baisse de 50 points de base des taux d'intérêt de la Réserve fédérale ainsi que sa nouvelle position accommodante contribueront certainement à soutenir les marchés. Toutefois, la menace d'une guerre régionale plus étendue et la hausse des prix du pétrole qui en découle continuent de menacer le cycle haussier atypique des actions. Dans cet article, nous analyserons les facteurs clés des prochains mois et tenterons d'évaluer leur impact potentiel sur les prix des actions.

D'un point de vue fondamental

Si nous examinons la situation macroéconomique générale des États-Unis, nous constatons qu'elle est largement positive en ce qui concerne le marché du travail, l'indice des prix à la consommation et, bien sûr, la politique monétaire de la banque centrale. En effet, le rapport JOLTS (Job Openings and Labour Turnover Survey) du ministère américain du travail, publié mardi (01/10), indique que les nouvelles offres d'emploi ont augmenté de 329 000 pour atteindre 8,04 millions en août, les licenciements ayant également diminué de 105 000. Ces données solides, combinées à un PMI manufacturier inchangé, ont suggéré qu'une nouvelle réduction des taux pourrait avoir lieu dès novembre. La réduction initiale de 50 points de base le mois dernier est largement considérée comme ayant contribué à inverser la correction observée début septembre, mais les craintes que la nouvelle vague de croissance générée ne s'essouffle avant le rallye du Père Noël en décembre seront certainement apaisées par une nouvelle réduction des taux de la Fed. Les chiffres de l'indice des prix à la consommation qui seront publiés dans le courant du mois détermineront certainement si cela est possible, du moins en partie. La révélation de 2,5 % en août a probablement influencé la décision du régulateur américain de réduire son taux d'intérêt directeur en septembre. Toutefois, le risque d'un pic de pression sur les prix à la suite d'un mouvement aussi spectaculaire demeure. Powell attendra certainement les chiffres de l'IPC de septembre avant de procéder à une nouvelle baisse des taux d'intérêt dans les mois à venir.

Rien n'est sûr dans ce monde

Malgré la tendance extrêmement positive des trois principaux indices américains, l'éléphant dans la pièce reste la spirale de l'instabilité géopolitique en Europe et maintenant au Moyen-Orient. Après une série d'attaques réciproques, il y a maintenant eu une véritable invasion du Liban, à laquelle l'Iran a riposté par des attaques de missiles à grande échelle sur des cibles militaires israéliennes. Il s'agit d'une escalade évidente qui justifie des inquiétudes, car une guerre régionale pourrait entraîner une hausse significative des prix du pétrole et avoir un impact indirect sur la productivité des entreprises américaines. Comme le souligne Keith Buchannan, gestionnaire principal de portefeuille chez Globalt Investments, « la peur de la contagion est toujours déstabilisante. Outre, bien sûr, l'impact majeur sur les vies humaines, les marchés sont directement touchés par des forces qui promettent presque un certain niveau de déstabilisation. » Bien que cela soit certainement vrai, nous devons nous rappeler que toute la région est sur le fil du rasoir depuis octobre de l'année dernière, avec de nombreux points chauds menaçant d'une déstabilisation énorme. Malgré tout, les marchés ont continué à monter sans être perturbés, et il n'y a aucune raison pour que cela ne se poursuive pas. Sans être trop cynique, il est également important de noter que le complexe militaro-industriel et les grandes sociétés pétrolières représentent une part importante des actions américaines et que, pour un grand nombre de ces sociétés, une guerre serait en fait bénéfique pour les affaires. Bien que nous ne souhaitions évidemment pas une telle éventualité, les pertes dans d'autres domaines pourraient facilement être compensées par les bénéfices exceptionnels de ces industries.

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